歐派家居獲民生證券買入評級，大家居全案落地穩(wěn)步推進(jìn)
2024年9月2日，歐派家居獲民生證券買入評級，近一個(gè)月歐派家居獲得2份研報(bào)關(guān)注。
研報(bào)預(yù)計(jì)公司全面優(yōu)化產(chǎn)品/價(jià)格矩陣，重構(gòu)歐派高端系列產(chǎn)品，補(bǔ)充剛需普及套餐類型，同時(shí)啟動供應(yīng)鏈改革持續(xù)降本。公司全面推進(jìn)營銷體系大家居轉(zhuǎn)型，截至24H1零售大家居有效門店已超過850家：1）通過私域流量/會員系統(tǒng)/老客戶轉(zhuǎn)介紹等方式獲取需求流量；2）堅(jiān)持以城市為運(yùn)營中心，分區(qū)域漸進(jìn)推行大家居破局策略；3）搭建經(jīng)銷商體系互通賦能平臺。我們認(rèn)為公司長期市占率提升確定性強(qiáng)，考慮到24H1家居消費(fèi)需求不及預(yù)期，我們下調(diào)盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤分別為27.4/29.4/31.8億元，同比變動-9.6%/+7.3%/+7.9%，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為10/9/8X。
研報(bào)認(rèn)為，公司在面對地產(chǎn)形勢嚴(yán)峻業(yè)務(wù)承壓的情況下，仍能夠通過優(yōu)化產(chǎn)品和價(jià)格矩陣，重構(gòu)高端系列產(chǎn)品，持續(xù)改革供應(yīng)鏈以降本，全面推進(jìn)大家居營銷體系的轉(zhuǎn)型，并在這個(gè)過程中無論是櫥柜、衣柜及配套家具產(chǎn)品，還是衛(wèi)浴、木門等都在努力提升自身的市場份額，而且公司經(jīng)銷商體系的互通賦能平臺的搭建，也進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的競爭優(yōu)勢。
